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发布日期：2025-11-13 12:09    点击次数：169

　　华尔街见闻开云体育

　　苹果措置层揣测12月季度营收增长10-12%，远超预期，iPhone将好意思满两位数增长，创史上最强季度。iPhone 17系列需求刚劲但供应受限，中国商场揣测规复增长。公司大幅增多AI研发投资，推出了速率无可相比的M5芯片，特有云缱绻工场已在休斯顿投产。

　　周四好意思股盘后，苹果公布的最新财报自大，当季销售额增长7.9%至1025亿好意思元，略高于商场预期的1022亿好意思元；每股收益1.85好意思元，超过平均预期的1.77好意思元。作事业务仍是苹果增长最快的板块，收入增长15%至288亿好意思元，超过分析师预期的282亿好意思元。苹果股价盘后一度高涨超4%。

　　同期，新款iPhone发布后匡助公司克服了贸易垂危、中国商场疲软和东说念主工智能功能开发延长等一系列全球挑战，这款旗舰居品仍是公司增长引擎。iPhone当季销售额约占总收入的一半，同比增长6.1%至490亿好意思元，受益于新机型发布，但略低于分析师预期的493亿好意思元。

　　在随后的电话会议上，首席奉行官库克示意，苹果靠近供应规律，这可能抵制了增长，然则规律与制造产能无关，因为需求相配刚劲。首席财务官Kevan Parekh示意，限度12月的财年第一财季收入将增长10%至12%，远超分析师平均预期的6%。他示意：“咱们揣测iPhone收入将好意思满两位数同比增长，这将是咱们有史以来最刚劲的iPhone季度。“

　　以下是电话会要点：

举座事迹与增长：今天，苹果公司自爱地晓谕营收达到1025亿好意思元，同比增长8%，创下9月季度的新记录；这些完结也美丽着苹果杰出一年的收尾，在这一年中，咱们好意思满了4160亿好意思元的历史营收记录。

畴昔季度揣测：咱们对居品和作事所展现的刚劲势头感到无比粗豪，咱们揣测12月季度的营收将创下公司有史以来的最好记录，iPhone也将创下有史以来的最好记录。

iPhone业务阐扬与供应气象：iPhone创下9月季度营收记录，达到490亿好意思元，同比增长6%，尽管由于需求隆盛，咱们在几款iPhone 16和iPhone 17机型上靠近供应规律。这个规律与制造产能本人无关，而是咱们对要分娩的iPhone 16数目的预测有点低于实质需求。对于iPhone 17系列，需求相配刚劲。是以，显然咱们在第四季度收尾时有许多积压订单。

作事业务里程碑：作事业务创下历史营收记录，达到288亿好意思元，同比增长15%，这种刚劲势头推动咱们通盘财年的作事营收超过1000亿好意思元，同比增长14%，这是咱们有史以来最好的阐扬。

中国商场揣测：大中华区的收入在9月季度同比下落4%，这主如若由iPhone的供应规律导致的；咱们对面前看到的情况感到粗豪，客流量同比大幅增长，咱们揣测本季度（12月季度）将规复增长。

关税影响：公司毛利率为47.2%，高于咱们指导区间的上限，环比增长70个基点，这收获于成心的居品组合。这其中包括约11亿好意思元的关税关联成本，这与咱们前次电话会议中的计算一致。咱们揣测12月季度毛利率将在47%至48%之间，其中包括计算14亿好意思元的关税关联成本影响。

东说念主工智能中枢思谋：跟着咱们继续扩大在AI边界的投资，咱们正将智能融入东说念主们还是喜爱的居品和作事中，使每一种体验都愈加个性化、更壮健、更冒昧。这一切的中枢是苹果芯片，咱们很欢笑推出由A19 Pro芯片和M5驱动的新址品。

Apple Intelligence功能：通过Apple Intelligence，咱们推出了数十项壮健、直不雅、留意诡秘且深度集成的新功能，举例及时翻译功能，匡助用户及时跨言语通常；以及视觉智能，开启明晰解和探索世界的新神色。

特有云缱绻中心：事实上，制造用于Apple Intelligence作事器的工场几周前刚刚在休斯顿运转分娩，咱们有一个策动在那里擢升产能，用于咱们的数据中心。咱们在2025年如实产生了与在咱们自稀有据中心设立特有云缱绻环境关联的老本支拨成本。

M系列芯片的AI性能飞跃：咱们推出了速率无可相比的M5芯片，每个GPU中枢都配备了神经加快器以大幅擢升AI职责过程，举例最新的14英寸MacBook Pro搭载全新M5芯片，其AI性能是M4的3.5倍。

可衣着开辟与健康创新：通过最新的Apple Watch居品线，咱们自爱地推出了使用大范围机器学习模子开发的高血压见告功能，咱们揣测将向超过100万用户见告这种恫吓人命的气象。

运营用度与AI研发插足：对于12月季度，咱们揣测运营用度将在181亿好意思元至185亿好意思元之间，增长的绝大部分是由研发驱动的，因为咱们在继续投金钱品路子图的同期，正在大幅增多对东说念主工智能的投资。

　　以下是苹果电话会原文，AI器具赞助翻译：

苹果2025财年第四季度财报电话会议

步履日历： 2025年10月30日

公司称呼： 苹果

步履描述： 2025财年第四季度财报电话会议

来源： 苹果公司

电话会议述说部分

Suhasini Chandramouli，投资者关系总监：

下昼好，宽宥参加苹果2025财年第四季度财报电话会议。我叫Suhasini Chandramouli，投资者关系总监。今天的电话会议正在灌音。今天开首发言的是苹果首席奉行官蒂姆·库克，随后将由首席财务官Kevan Parekh发言。

之后，咱们将绽放发问要领，承袭分析师的问题。请防御，今天接洽中您将听到的部分信息将包含前瞻性述说，包括但不限于对于营收、毛利率、运营用度、其他收入和支拨、税收、老本设立以及畴昔业务揣测的述说。这些述说触及风险和省略情味，可能导致实质完结或趋势与咱们的预测存在首要各别，包括宏不雅经济气象、关税和其他设施以及法律和监管标准对公司业务和计算事迹的潜在影响等关联风险。

欲了解更多信息，请参阅苹果最近提交的10-Q表和10-K表申诉中接洽的风险成分，以及今天向好意思国证券来去委员会提交的8-K表和关联新闻稿。更多信息还将包含在咱们限度2025年9月27日的财年10-K表年度申诉中，该申诉将于未来提交，以及咱们向好意思国证券来去委员会提交的其他申诉和文献中。苹果公司不承担更新任何前瞻性述说的义务，这些述说仅代表发布当日的情况。

此外，今天的接洽将触及某些非公认司帐准则的财务办法。您可以在咱们第四季度财报发布中找到这些办法的调度表，该财报可在咱们的投资者关系网站上查阅。面前我将电话交给蒂姆作念开场致辞。

Tim Cook，首席奉行官：

谢谢你，Suhasini。环球下昼好，感谢参加本次电话会议。今天，苹果公司自爱地晓谕营收达到1025亿好意思元，同比增长8%，创下9月季度的新记录。

作事业务创下历史营收记录，达到288亿好意思元，同比增长15%。每股收益为1.85好意思元，创下9月季度记录。咱们在追踪的绝大多数商场都好意思满了增长，并在数十个商场创下9月季度营收记录，包括好意思国、加拿大、拉丁好意思洲、西欧、中东、日本、韩国和南亚。咱们还在新兴商场创下9月季度营收记录，并在印度创下历史营收记录。

这些完结美丽着苹果杰出一年的收尾，在这一年中，咱们好意思满了4160亿好意思元的历史营收记录。咱们在新兴商场和发达商场都创下了历史营收记录。咱们为iPhone创下了历史营收记录。在作事业务方面，咱们在每个地舆区域都好意思满了历史记录。这些完结反应了客户对苹果居品和作事的浩荡海涵，以及咱们对创新的潜入甘愿。

咱们对居品和作事所展现的刚劲势头感到无比粗豪，咱们揣测12月季度的营收将创下公司有史以来的最好记录，iPhone也将创下有史以来的最好记录。咱们正以的确杰出的居品声势接待沐日季。

其中包括iPhone有史以来最大的越过，在全球用户中得回了浩荡反响。咱们的Apple Watch居品线也比以往任何时候都更壮健，通过高血压见告和休眠评分等新功能，为用户提供了前所未有的健康措置神色。AirPods Pro 3的下一代音质和主动降噪功能也深受用户喜爱。

10月，咱们还在能效性能方面好意思满了新结巴，推出了速率无可相比的M5芯片，每个GPU中枢都配备了神经加快器，大幅擢升AI职责过程。

iPad Pro将iPadOS 26上的改进性功能与M5的壮健性能相勾搭，打造了咱们有史以来最壮健的iPad。同期，M5 MacBook Pro擢升了用户使用条记本电脑的能力圭臬，而搭载M5的全新Apple Vision Pro在其无尽画布上开启了惊东说念主的可能性。

咱们还推出了全新的软件设想，初度在整个平台上创造了长入的体验。这种设想选拔了一种名为“液态玻璃”（Liquid Glass）的新材料，为咱们的居品带来了流动性、活力和生动性。

除了新设想，咱们还提供了壮健的新功能，让用户能用开辟作念更多事情。这包括iOS 26中电话和音讯应用的更新，匡助用户保捏接洽；Mac中的贯串性增强功能，在开辟之间提供更无缝的体验；以及iPadOS 26中壮健的新窗口系统，从根蒂上改变了用户体验。

跟着咱们继续扩大在AI边界的投资，咱们正将智能融入东说念主们还是喜爱的居品和作事中，使每一种体验都愈加个性化、更壮健、更冒昧。这一切的中枢是苹果芯片，咱们很欢笑推出由A19 Pro芯片和M5驱动的新址品。

这些极其先进的芯片使苹果居品成为体验AI壮健功能的最好平台。通过Apple Intelligence，咱们推出了数十项新功能，这些功能壮健、直不雅、留意诡秘，并深度集成到东说念主们日常使用中。举例及时翻译功能，匡助用户及时跨言语通常；以及视觉智能，开启明晰解和探索世界的新神色。

咱们还推出了Workout Buddy，这是一种使用AI根据用户的熟识数据和健身历史提供个性化、激勉性见解的新体验。此外还有许多其他功能，从相片算帐和新的图像创作器具到壮健的写稿器具。

咱们还看到开发者诈骗咱们的开辟端基础模子为全球用户创造全新的体验。咱们对愈加个性化的Siri也感到粗豪。咱们在这方面取得了广泛进展，正如咱们还是共享的，咱们揣测来岁发布。

面前让咱们仔细望望9月季度各居品线的事迹，从iPhone运转。

iPhone创下9月季度营收记录，达到490亿好意思元，同比增长6%，尽管由于需求隆盛，咱们在几款iPhone 16和iPhone 17机型上靠近供应规律，但在咱们追踪的绝大多数商场都好意思满了增长。

iPhone 17 Pro从内到外再行设想，由出色的A19 Pro芯片驱动，是迄今为止咱们制造的最壮健的iPhone，为智高手机行业设立了全新圭臬。iPhone 17 Pro还提供了咱们有史以来最好的相机系统，配备全新的8倍长焦相机，并推出了如天地橙（Cosmic Orange）等果敢的新配色，外不雅惊艳。

iPhone Air引入了令东说念主难以置信的结巴性设想，iPhone 17配备了更大、更亮的ProMotion自大屏，是一款出色的升级居品，充满了用户喜爱的功能。

在Mac方面，咱们9月季度阐扬刚劲，营收达到87亿好意思元，同比增长13%，这收获于MacBook Air的刚劲阐扬。MacBook Air让用户约略在全球最受宽宥的条记本电脑上冒昧完成职责。Mac mini用户喜爱咱们有史以来最小的Mac中蕴含的壮健性能，而Mac Studio客户则在结巴可能性的极限，这是咱们最壮健的Mac。最新的14英寸MacBook Pro搭载全新M5芯片，开释了惊东说念主的速率和下一级性能，AI性能是M4的3.5倍。

转向iPad。9月季度营收为70亿好意思元。上个月，咱们发布了多年来最引东说念主持重的软件更新之一——iPadOS 26，最近咱们还通过推出令东说念主咋舌的M5 iPad Pro，为iPad用户带来了更多喜爱的功能，它在AI性能上好意思满了令东说念主难以置信的擢升。凭借无与伦比的性能和多功能性组合，新款iPad Pro凭借飞舞便携的设想，使每一次交互都令东说念主愉悦。

在可衣着开辟、家居和配件方面，营收为90亿好意思元。如我之前提到的，咱们很欢笑通过推出最新的Apple Watch居品线为用户开启新的可能性，让全球最受宽宥的腕表变得更好。其中包括Apple Watch Ultra 3，配备Apple Watch有史以来最大的自大屏，改进的电板续航时期，以及卫星要紧SOS功能。

Apple Watch Series 11为咱们的用户带来了最全面的健康功能集。而Apple Watch SE 3以令东说念主难以置信的性价比提供了先进的功能。AI和先进的机器学习是心率监测、摔倒检测、碰撞检测等壮健健康功能的中枢。

通过最新的Apple Watch居品线，咱们自爱地推出了使用大范围机器学习模子开发的高血压见告功能。高血压是腹黑病和中风的主要风险成分之一，影响全球超过10亿成年东说念主。咱们揣测将向超过100万用户见告这种恫吓人命的气象。

咱们还对休眠评分感到粗豪，这是一种浅易、直不雅的神色，匡助用户更好地了解休眠质地并发现改善方法。这是咱们整个东说念主都能受益的功能。

与此同期，AirPods Pro 3大获收效。你必须亲耳听到才能的确意会它们有何等出色。用户和批驳家都在赞美其令东说念主难以置信的音质和改进的带领感。它们具有世界上最好的中听式主动降噪功能，摈斥的杂音是上一代的两倍。借助Apple Intelligence驱动的及时翻译功能，AirPods为全球用户提供了令东说念主难以置信的全新体验。

转向作事业务。如我之前提到的，9月季度营收为288亿好意思元，同比增长15%，创历史新高。咱们在发达商场和新兴商场都好意思满了两位数增长，并在告白、App Store、云作事、音乐、支付作事和视频边界都创下了历史新高。

Apple TV在本年的艾好意思奖授奖仪式上大放异彩，得回22个奖项。该职责室当晚得回13个奖项，是艾好意思奖历史上笑剧类获奖最多的剧集。《分离》（Severance）在整个剧情类中排行第一，得回8个奖项，为这部里程碑式的剧集增添了荣誉。

如今，Apple TV制作已累计得回600多个奖项和2800项提名，这收获于壮健的原创故事申报。咱们很欢笑不雅众能发现像《Pluribus》这样的新作品，并不雅看像《慢马》（Slow Horses）和《早间新闻》（The Morning Show）这样追思的热点剧集。

很快，Apple TV将成为全好意思F1粉丝在比赛日的首选平台，这要感谢与F1的新配结伙伴关系。F1是世界上最激动东说念主心、增长最快的贯通之一，从来岁运转，Apple TV将成为订阅者追踪新赛季每一个迁移的场地。此外，年度最大的票房大片之一《F1电影》将于12月12日登陆Apple TV。

在9月季度，咱们还庆祝了Apple News的10周年悲痛日。Apple News提供来自世界各地的头版新闻，将数百份出书物放在用户的指尖。

转向零卖业务。咱们正以有史以来最好的居品声势接待一年中最辛苦的时期。在当年几个月里，咱们在印度和阿联酋等新兴商场开设了新店，并在好意思国和中国开设了新门店。

上个月我还去了东京，参加再行设想和改进的Apple银座店的开业仪式，东说念主群中的能量真瑕瑜常了不得。当它率先开业时，这是咱们在好意思国之外的第一家店，是以回来宽宥主顾到这个绮丽的新空间特等有兴致。

非论咱们在那儿运营，非论咱们作念什么，咱们都戮力为用户提供最好的居品，同期秉捏咱们的价值不雅，非论是在最新软件版块中构建新的赞助功能，如故通过在最新址品线中使用更多回收材料来鼓励咱们的环保职责，或者通过咱们在底特律的新苹果制造学院为好意思国企业提供免费的西宾培训和搭救。

咱们将继续投资于将改变咱们畴昔的创新和用户体验。一个很好的例子是咱们在好意思国所作念的职责，咱们甘愿在畴昔四年投资6000亿好意思元，重心投资先进制造、硅工程和东说念主工智能等计谋边界的创新。这些甘愿建立在咱们在好意思国的永久投资基础上，同期搭救散播在全好意思50个州的数千家供应商的45万多个职责岗亭。

举例，咱们在休斯顿建造了一家用于先进AI作事的新工场，刚刚运转出货其第一批居品，咱们正在引颈寰宇端到端硅供应链的创建。

最近几个月，我与世界各地的开发者、创新者、艺术家、企业家和许多其他东说念主建立了接洽，这些东说念主对创新和他们能用苹果居品作念的整个事情充满海涵。每一个东说念主都再次提醒咱们为什么要作念咱们所作念的事情。咱们戮力于让东说念主们约略作念更多对他们最重要的事情，并在这个过程中丰富他们的生涯。

当咱们以有史以来最壮健的居品声势接待沐日季时，我对行将到来的一切感到无比粗豪。

说到这里，我将把发话器交给Kevan。

Kevan Parekh，高等副总裁兼首席财务官：谢谢你，Tim，环球下昼好。咱们的营收为1025亿好意思元，同比增长8%，创下了9月季度的新记录。咱们在好意思洲、欧洲、日本和亚太其他地区都创下了9月季度记录，并在咱们追踪的绝大多数商场中好意思满了增长。居品营收为737亿好意思元，同比增长5%，这收获于iPhone和Mac的增长，达到了9月季度的记录。

收获于咱们杰出的客户镇定度和壮健的诚心度，咱们的活跃开辟装配基数在整个居品类别和地舆区域都达到了历史新高。作事营收为288亿好意思元，同比增长15%，创下了历史最高记录。这一阐扬是全面性的，咱们追踪的绝大多数商场都好意思满了两位数增长，咱们的大多数作事类别也好意思满了两位数增长。公司毛利率为47.2%，高于咱们指导区间的上限，环比增长70个基点，这收获于成心的居品组合。

这其中包括约11亿好意思元的关税关联成本，这与咱们前次电话会议中的计算一致。居品毛利率为36.2%，环比增长170个基点，这收获于成心的居品组合。作事毛利率为75.3%，环比下落30个基点。运营用度为159亿好意思元，同比增长11%，这是由于研发投资增多所致。这些刚劲的业务阐扬使得净利润和稀释后每股收益都创下了9月季度记录。净利润为275亿好意思元，稀释后每股收益为1.85好意思元，在疗养基础上同比增长13%（不包括咱们在2024年第四季度证据的一次性用度）。运营现款流也创下了9月季度记录，达到297亿好意思元。面前我将为每个营收类别提供更多细节。iPhone营收为490亿好意思元，同比增长6%，这收获于iPhone 16系列。

iPhone在咱们追踪的绝大多数商场中都好意思满了增长，在许多新兴商场（包括拉丁好意思洲、中东和南亚）创下了9月季度记录，并在印度创下了历史最高记录。iPhone的活跃装配基数增长到历史新高，咱们创下了9月季度的升级用户记录。根据World Panel最近的看望，iPhone是好意思国、中国城市、英国、法国、澳大利亚和日本最畅销的机型。

咱们继续看到好意思国客户镇定度保捏在相配高的水平，根据451 Research的测量为98%。Mac营收为87亿好意思元，同比增长13%，这收获于MacBook Air。咱们在每个地舆区域都好意思满了增长，在新兴商场好意思满了刚劲的两位数增长。

Mac装配基数达到了历史新高，购买Mac的客户中有近一半是该居品的新用户，好意思国Mac的最新客户镇定度申诉为96%。iPad营收为70亿好意思元，同比捏平。请记着，咱们靠近着昨年iPad Air和iPad Pro发布的全季度影响所带来的艰苦比较，但iPad的阐扬好于预期，对消了这一影响。装配基数达到了历史新高，升级用户创下了9月季度记录，本季度购买iPad的客户中超过一半是该居品的新用户。

根据451 Research的最新申诉，好意思国的客户镇定度为98%。可衣着开辟、家居和配件营收为90亿好意思元，同比捏平。这是由于腕表和AirPods的增长，但被配件对消，配件受到了昨年同期iPad发布带来的刚劲阐扬的影响。Apple Watch和AirPods的装配基数都达到了历史新高。

本季度购买Apple Watch的客户中超过一半是该居品的新用户，咱们还创下了Apple Watch升级用户的9月记录。在好意思国，客户镇定度最近测量为95%。咱们的作事营收达到了历史新高288亿好意思元，同比增长15%。

咱们在好意思洲、欧洲、日本和亚太其他地区都创下了历史营收记录，在大中华区创下了9月季度记录。大多数类别都出现了环比加快，正如Tim提到的，咱们创下了许多历史营收记录，包括支付作事，咱们达到了历史营收记录，Apple Pay活跃用户同比好意思满了两位数增长。9月季度的这种刚劲势头推动咱们通盘财年的作事营收超过1000亿好意思元，同比增长14%，这是咱们有史以来最好的阐扬。咱们活跃开辟装配基数的增长继续为咱们的畴昔提供了浩荡的契机。

客户对咱们作事居品的参与度也在捏续增长。来去账户和付费账户都达到了历史新高，咱们继续提高作事居品的质地并扩大笼罩范围。从Apple Pay的更多商场（现已在近90个国度可用），到AppleCare One，这是一种在单一策动中笼罩多个Apple居品的绝佳新神色。谈到企业商场，咱们看到百行万企对Apple居品的选拔正在加快，以提高分娩力并推动创新。

良马集团还是部署了数万台iPhone（包括给工场职工），以进一步加强其数字能力并鼓励公司的创新。Capital One通过在其职工军队中增多数千台MacBook Air，扩大了其MacChoice策动。在捷克共和国，其最大的银行Česká spořitelna继续投资Apple生态系统，除了现存的数千台iPad和Mac外，还增多了5000多台iPhone。普渡大学推出了一个围绕Vision Pro建立的空间缱绻中心，旨在匡助学生为在半导体和制药制造等关键行业引颈下一波创新波涛作念好准备。

让咱们转向咱们的现款气象和老本申诉策动。咱们在本季度末领有1320亿好意思元的现款和有价证券。咱们有13亿好意思元的债务到期，并减少了19亿好意思元的贸易单据，总债务为990亿好意思元。因此，在季度末，净现款为340亿好意思元。

在本季度，咱们向股东返还了240亿好意思元。这包括39亿好意思元的股息和等价物，以及通过公开商场回购8900万股Apple股票的200亿好意思元。退一步看，咱们对2025财年的创记录事迹相配镇定。正如Tim提到的，本年度公司总营收为4160亿好意思元，iPhone、Mac、iPad和作事都好意思满了增长，在咱们追踪的绝大多数商场都创下了历史记录。

这一营收阐扬带来了相配刚劲的全年运营事迹，净利润和稀释后每股收益都创下了历史记录，在疗养基础上同比好意思满了两位数增长。当咱们进入12月季度时，我想追思一下咱们的揣测，其中包括Suhasini提到的那类前瞻性信息。重要的是，咱们提供的信息假定全球关税税率、政策和应用保捏在本次电话会议时的有用状态，况兼全球宏不雅经济远景不会比今天更糟。咱们揣测12月季度公司总营收将同比增长10%至12%，这将是咱们有史以来最好的季度。

咱们揣测iPhone营收将同比好意思满两位数增长，这将是咱们有史以来最好的iPhone季度。对于Mac，请记着，咱们揣测将靠近与昨年同期M4 MacBook Pro、Mac Mini和iMac发布相比的相配艰苦的比较。咱们揣测作事营收将以与咱们在2025财年申诉的访佛的同比增长率增长。咱们揣测毛利率将在47%至48%之间，其中包括计算14亿好意思元的关税关联成本影响。

正如咱们之前所说，咱们在继续投金钱品路子图的同期，正在大幅增多对东说念主工智能的投资。因此，对于12月季度，咱们揣测运营用度将在181亿好意思元至185亿好意思元之间。咱们揣测OI&E（其他收入和支拨）约为1.5亿好意思元，不包括少数股权投资按市值计价的任何潜在影响，咱们的税率约为17%。临了，今天咱们的董事会已晓谕每股普通股派发0.26好意思元的现款股息，将于2025年11月13日支付给限度2025年11月10日登记在册的股东。

说完这些，让咱们运转回话问题。

Suhasini Chandramouli， 投资者关系总监： 谢谢你，Kevan。咱们要求您将问题规律在两个以内。主捏东说念主，可以让咱们听第一个问题吗？

问答要领

主捏东说念主：天然可以。 咱们面前接听来自摩根士丹利的Eric Woodring建议的第一个问题。请讲。

Erik Woodring： 嘿，下昼好，列位。感谢回话我的问题。 道贺你们取得的成绩。Tim，你能否共享更多细节，评释为什么你认为iPhone 17面前取得了如斯大的收效？这个问题的关键是，你认为这是旧开辟用户的换机周期运转发力了，如故说这一代居品有一些特定的功能或特质在奢侈者看来比以往更杰出？然后还有一个快速的补充问题，谢谢。

Tim Cook， 首席奉行官： Eric，谢谢你的评价。我认为这完全是因为居品本人。居品声势极其壮健。它们比以往任何时候都壮健。17 Pro是咱们作念过的最专科的手机。它太棒了，而且设想相配出色。iPhone Air拿在手里嗅觉又薄又轻，嗅觉就像要飞走一样。然后17这款手机性价比极高，把一些以前专属于Pro系列的功能带到了奢侈者居品线中。是以总的来说，这是有史以来最壮健的iPhone居品声势，在全世界都引起了共识。

Erik Woodring： 太好了，谢谢你。 谢谢你，Tim。然后可能有个后续问题要问Kevan。你能否接洽一下你们在这段时期措置零部件成本高涨的方法？显然你们在开辟中大幅增多了内存容量。与此同期，内存价钱正在经历特等大幅度的高涨。 那么你们是怎样渡过这个周期的？相配感谢，列位。

Kevan Parekh， 高等副总裁兼首席财务官： 是的，嘿，Eric，谢谢你的问题。你知说念，咱们有一个特等出色的世界级采购团队，是以咱们一直在约束寻找继续推动成本优化的方法。面前在大批商品方面，我想说，咱们在内存和存储价钱上看到了轻微的顺风（成心成分），这方面没什么特等需要评释的。 从咱们的毛利率阐扬来看，咱们的成绩特等可以，达到了47.2%，高于咱们提供的指导范围的上限，同期，咱们的指导是47%到48%。是以我认为咱们的成本措置得特等好。你应该紧记，当咱们在居品周期的这个时期点接洽时，咱们刚刚推出了一堆新址品。这些新址品的成本结构如实比它们替代的居品略高一些，但团队在联合元气心灵跟着时期推移缩小这些成本方面作念得相配好，咱们对面前在材料成本省俭方面看到的举座阐扬感到特等镇定。

Erik Woodring： 太好了，相配感谢。祝你们好运，列位。

Suhasini Chandramouli， 投资者关系总监： 好的。谢谢，Eric。 主捏东说念主，可以进入下一个问题吗？

主捏东说念主： 下一个问题来自Melius Research的Ben Reitzes。请发问。

Ben Reitzes： 嘿，列位。谢谢。 Tim，你能谈谈iPhone在中国的情况吗？具体来说，12月这个季度会是什么趋势？你们在那里还是扭转场地了吗？你认为发展轨迹怎样？然后我还有一个简略的后续问题。谢谢。

Tim Cook，首席奉行官： 好的，Ben，我刚从那里回来。那里相配有活力和充满能源。 店面客流量同比权贵增长。iPhone 17系列在那里反响相配好。咱们如实信托第一季度（12月季度）会规复增长。这主如若基于iPhone在那里受到的宽宥进程。 是以对于早期进展，我感到相配镇定。

Ben Reitzes： 好的，太好了。然后对于作事业务，那里有很棒的超预期阐扬，有点令东说念主讶异，对吧？就在几个季度前咱们还有点惦记这块业务。我想知说念里面是否有任何税收关联的款项，或者咱们看到的与你们某个配结伙伴的反把持裁决妥协是否带来了提振，这是否起了作用，如故说确凿只是你提到的许多业务的有机逾额阐扬。谢谢。

Kevan Parekh，高等副总裁兼首席财务官： 好的，Ben。我是Kevan。让我往复话这个问题。你提到的，我想澄清一下，当你提到反把持部分时，你说的是谷歌案件，是这个吗？

Kevan Parekh，高等副总裁兼首席财务官： 是的，先生。

Kevan Parekh，高等副总裁兼首席财务官： 好的。莫得税收关联的影响。 我要说的是，咱们本季度的刚劲阐扬如实是有机驱动的。再重申一次，咱们本季度创下了历史最高收入记录，达到288亿好意思元。同期，咱们结巴了1000亿好意思元，是有史以来最好的一年，同比增长14%。是以这确凿都是有机增长。 正如Tim概述的，以及我在准备好的发言中概述的，咱们看到大多数类别都有贯串加快，咱们创下了许多历史最高收入记录。但完全莫得格外情况，确凿简直都备是有机增长。

Ben Reitzes： 谢谢。

Suhasini Chandramouli，投资者关系总监： 谢谢，Ben。 主捏东说念主，咱们可以进入下一个问题吗？

主捏东说念主： 下一个问题来自Michael Ng。请发问。

Michael Ng： 嗨。下昼好。 谢谢你们的问题。我也有两个问题。开首，对于刚才阿谁问题的后续，我认为作事收入增长是许多类别中最快的，天然亦然当年两年中最快的。我只是想知说念你能否更详实地分析一下加快增长的驱动成分。 是否有新iPhone发布带来的交叉销售？是否只是装配基数的增长？我知说念你们一直在通过Apple One和AppleCare One进行无数绑缚销售，是以对此的任何想法都会很有匡助，然后我还有一个简略的后续问题。谢谢。

Kevan Parekh，高等副总裁兼首席财务官： 嗨，Michael。我是Kevin。 谢谢你的问题。是的，让我在阿谁谜底上补充一下。我认为咱们看待这个问题的神色是，莫得一件事可以指出是驱动这种更高阐扬的原因。 你说得对，这如实比咱们当年几个季度看到的略高一些。但如你所知，咱们的作事组合相配浅近，包含浅近的业务范围，整个这些业务都有不同的增长概况和不同的阐扬特征。是以这些在职何特定季度都可能有所不同。我要说的是，咱们的上风再次瑕瑜常浅近的，非论是跨类别如故跨地舆区域。 是以我不会指出任何特定成分推动了任何逾额阐扬。咱们只瑕瑜常欢笑看到这个完结。

Michael Ng： 很好。谢谢。 对于iPhone的销售情况，我想知说念你们是否看到升级用户和改革用户（从其他品牌转来的用户）的销售趋势之间有任何权贵变化。好意思国运营商的竞争动态是否在促销步履方面有所匡助？还关联于渠说念库存的任何想法？谢谢。

Tim Cook，首席奉行官： 好的。咱们如实创下了9月季度升级用户的记录。 是以从这个角度来看，这是一个很棒的季度。面前对于17系列来说，批驳升级用户或改革用户还为时过早。对于渠说念库存，咱们在季度末处于方向范围的低端，显然是因为咱们在16和17的几个型号上有供应规律。为了完全透明和泄露，咱们今天在iPhone 17的几个型号上仍然受限。 这不是产能爬坡的问题。只是咱们的需求相配刚劲。咱们正在相配戮力地试验咱们收到的整个订单。

Michael Ng： 很好。 谢谢，Tim。谢谢，Kevan。

Suhasini Chandramouli，投资者关系总监： 好的。谢谢，Mike。 主捏东说念主，咱们可以进入下一个问题吗？

主捏东说念主： 下一个问题来自Evercore的Amit Daryanani。请讲。

Amit Daryanani： 相配感谢。我想问一下，Kevan，也许可以先从毛利率运转，你能详实评释一下对12月季度的预期吗？我合计这意味着环比上升约莫30个基点。 计议到本季度如实有相配可不雅的运营杠杆，你能谈谈毛利率方面的利好和利空成分吗？如果能讲讲这些正负面成分会相配有匡助。

Kevan Parekh，高等副总裁兼首席财务官： 好的，天然。Amit，让我详实评释一下揣测。正如咱们在揣测中提到的，咱们的方向区间是47%到48%。 如果取这个区间的中点是47.5%。你说的约莫是25个基点，30个基点的增长。实质上，这里有许多利好和利空成分。正如我之前谈到的，这是咱们推出无数新址品的一个季度。 这些新址品往往比它们替代的居品有更高的成本结构，是以从成本方面战胜有影响，但这被成心的居品组合所对消，特等是在居品方面，正如你所指出的，咱们往往在这个季度会看到更高的杠杆效应。是以我会说这是两个主要驱动成分，因此环比增长实质上将由成心的居品组合推动，特等是来自居品方面。

Amit Daryanani： 领悟了。 如果我再回到中国的接洽一分钟。中国的阐扬，至少在9月季度，有点粗鲁，你能谈谈那边疲软的原因吗？你认为这是否更像是一个暂停，计议到比如iPhone Air，我认为直到几周前才上市。是以请谈谈9月疲软的原因，12月更好的预期是只是因为iPhone Air的推出，如故也有其他成分？谢谢。

Tim Cook，首席奉行官： 是的，大中华区的收入在9月季度同比下落了4%。 是iPhone驱动的。如果你看iPhone，同比变化的大部分是由于我之前提到的供应规律。是以基本上是供应规律导致了这个完结。咱们对面前看到的情况感到粗豪，客流量同比大幅增长，以及对17系列的反响。咱们揣测本季度将规复增长。

Amit Daryanani： 太好了。谢谢。

Kevan Parekh，高等副总裁兼首席财务官： 谢谢。

Suhasini Chandramouli，投资者关系总监： 谢谢，Amit。主捏东说念主，咱们可以进行下一个问题吗？

主捏东说念主： 下一个问题来自好意思国银行的Wamsi Mohan。请讲。

Wamsi Mohan： 是的，相配感谢。 Tim，如果我可以跟进一下你对于本季度供应受限的批驳，计议到iPhone的需求相配刚劲。根据你对需乞降供应的可见性，你认为在12月收尾时是否会达到不再受限的状态，如故你仍然揣测在12月季度收尾时可能还会有规律？有莫得办法量化一下如果莫得规律，本季度的收入可能是几许？

Tim Cook，首席奉行官： 是的，如果你看供应规律，面前咱们在几款17型号上受到规律。咱们不预测供需何时会均衡。咱们显然在相配戮力地好意思满这一方向，因为咱们想要尽可能多地将这些居品交到客户手中。 但今天我不会作念预测。

Wamsi Mohan： 好的。好的。谢谢，Tim。

Tim Cook，首席奉行官： 是的。

Wamsi Mohan： 然后算作后续问题。我听到你谈到了许多类别和作事的新记录。我莫得听到明确提到搜索。是以也许这是对Ben问题的一个小跟进，但计议到有些担忧搜索量因AI而降速，你怎样看待这些相配刚劲的作事中十几个百分点增长率在较万古期内的可捏续性，不单是是你显然指挥为14的下个季度？

Tim Cook，首席奉行官： 这是Tim。告白类别，是第三方和第一方的组合，在本季度如实创造了记录。

Wamsi Mohan： 好的，对不起，只是为了明确，苹果我方的里面告白和许可里面是否都分别创造了记录？

Tim Cook，首席奉行官： 实质上，我不是这样说的。我只是说两者的组合创造了记录。 我是挑升隐秘这个问题，因为咱们不会细分到阿谁级别。

Wamsi Mohan： 好的。好的，领悟了。谢谢。

Tim Cook，首席奉行官： 是的。谢谢。

Suhasini Chandramouli，投资者关系总监： 好的。谢谢，Wamsi。 主捏东说念主，咱们可以进行下一个问题吗？

主捏东说念主： 下一个问题来自摩根大通的Samik Chatterjee。请讲。

Samik Chatterjee： 嗨。感谢回话我的问题。 第一个问题，Tim，你提到了在中国看到的刚劲势头，这也推动了你们对12月季度的信心。能谈谈智高手机补贴在该地区对这种势头所起的作用吗？你怎样看待有几许比例的奢侈者正在使用或诈骗这些补贴？能否提供更多见解？我还有一个后续问题。谢谢。

Tim Cook，首席奉行官： 是的，补贴起到了积极作用。 如你所知，这些补贴笼罩多个品类，从个东说念主电脑到平板电脑、智高腕表和智高手机。然则，需要防御的是，它们只适用于特定的价钱区间。是以有一个最高价钱规律，咱们有几款居品的售价高于这个价钱，因此不合乎补贴阅历。但它如实产生了积极影响。 至少从咱们的角度来看，它显然在推动一部分奢侈者需求。

Samik Chatterjee： 好的，领悟了。然后是给Kevan的后续问题。 对于进入12月季度的运营用度增长，增幅特等大。您能否深入评释注解一下这个数字，主要花在哪些方面？而且，运营用度的同比增长如实超过了你们的收入增长。那么，这是否是咱们畴昔也应该预期的情况，即你们可能需要在近期插足更多？谢谢。

Kevan Parekh，高等副总裁兼首席财务官： 是的，Amit（注：应为Samik）。感谢这个问题。正如咱们一直在评释并在前次电话会议中重申的，咱们正在增多对AI的投资。咱们也将继续投资于咱们的居品路子图。因此，运营用度增长的绝大部分是由研发驱动的。天然咱们继续以三想尔后行和有递次的神色措置公司，但咱们也在为永久措置业务，并对咱们看到的整个畴昔契机感到相配粗豪。对于运营用度和收入增长的问题，天然运营用度增长速率快于收入，但咱们看到了毛利率的蔓延。因此，当咱们概述来看时，这如实让咱们领有健康的运营杠杆。当年几年，咱们的运营收入增长总体上超过了收入增长。

Samik Chatterjee： 好的。 谢谢。相配感谢。

Suhasini Chandramouli，投资者关系总监： 谢谢Samik。主捏东说念主，能请下一个问题吗？

主捏东说念主： 下一个问题来自瑞银集团的David Vogt。请讲。

David Vogt： 太好了。谢谢你们回话我的问题。那么，Kevan，我能先问一下，你能否帮咱们意会从9月季度到12月季度关税影响的环比变化，特等是围绕iPhone供应规律的部分？因为我想我听到你说关税从11亿好意思元增多到14亿好意思元，但iPhone收入的环比增长，以及计议到供应链规律的分娩增长，要大得多。是以你能否帮咱们意会怎样看待这些关税阻力的时期节点以偏执中的关联？然后我还有一个后续问题。

Tim Cook，首席奉行官： David，我往复话这个。你说得对。它从11亿好意思元增多到揣测的14亿好意思元。这14亿好意思元是基于咱们面前所知说念的情况以及关税税率和政策等近况。是以它假定本季度有一个踏实的环境。它如实包含了刚刚作念出的变化，咱们很欢笑看到中国的关税从20%降至10%。这还是被计入在内了。这亦然为什么它与销量不能线性关系的原因之一。 这样说显现了吗？

David Vogt： 领悟了。不，这恰是我想问的，这个变化是否反应在了揣测中。然后算作后续问题，我知说念环球没奈何问Mac的事，你提到了艰苦的对比基数，但你们正在进入沐日季。 我意会这少许。但当你计议到沐日季其他居品与iPhone的关联购买可能性时，咱们怎样看待奢侈者在这个周期中的心态和钱包气象？我知说念对比基数很高，但从关联购买率的角度来看，鉴于iPhone居品组合的刚劲阐扬，是否有契机看到一些不测增长？

Tim Cook，首席奉行官： 咱们老是心爱提醒购买iPhone的东说念主们，咱们还提供整个其他居品，是以你可以战胜咱们正在这样作念。从Mac的角度来看，挑战在于昨年可以说是整个Mac发布中最正式的一次。从Mac Mini到iMac，再到整个MacBook Pro，整个这些居品简直同期发布，而本年相比之下只发布了14英寸MacBook Pro，是以对比相配坚苦。 天然，从永久来看，我对Mac相配看好。你可以看到Mac在上个季度再次超越了商场增长。是以咱们对Mac的定位嗅觉相配好，但这个特定季度的对比如实极其坚苦。

Kevan Parekh，高等副总裁兼首席财务官： Tim，我补充少许，昨年咱们还对Mac居品线进行了内存（DRAM）升级，这亦然另一个成分。

分析师： 太好了。谢谢Tim。谢谢Kevin。

Tim Cook，首席奉行官： 嗯。

Kevan Parekh，高等副总裁兼首席财务官： 天然。

Suhasini Chandramouli，投资者关系总监： 谢谢David。主捏东说念主，能请下一个问题吗？

主捏东说念主： 下一个问题来自TD Cowen的Krish Sankar。请讲。

Krish Sankar： 是的。谢谢回话我的问题。我的第一个问题是对于iPhone规律。有莫得办法量化因为这些规律你们耗费了几许业务？在两个不同地分歧娩iPhone是否导致了这种规律？然后我还有后续问题。

Tim Cook，首席奉行官： 需要明确的是，这个规律与制造产能本人无关。而是咱们对要分娩的iPhone 16数目的预测有点低于实质需求。是以，咱们本可以卖出更多。咱们至少不会公开计算具体数目。然后对于iPhone 17系列，需求相配刚劲。是以，显然咱们在第四季度收尾时有许多积压订单。

Krish Sankar： 领悟了。谢谢Tim。 然后快速跟进一下。你知说念，鉴于聊天机器东说念主的普及以及面前这些注入AI的收罗作事。你认为这会改变奢侈者在出动应用生态系统上的步履吗？或者你们有看到这种情况吗？这会对你们的App Store产生影响吗？

Tim Cook，首席奉行官： 我认为东说念主工智能在App Store上有契机。是以我认为，跟着咱们向开发者提供开辟端模子，咱们还是看到开发者运转选拔它们，是以我认为跟着这一趋势的扩散，开发者和苹果都有契机从中受益，比如为他们的应用添加功能等等。

Krish Sankar： 相配感谢，Tim。

Tim Cook，首席奉行官： 嗯。谢谢。

Suhasini Chandramouli，投资者关系总监： 谢谢Krish。主捏东说念主，能请下一个问题吗？

主捏东说念主： 下一个问题来自富国银行的Aaron Rakers。请讲。

Aaron Rakers： 好的，谢谢回话我的问题。 我也有两个问题。我想第一个问题是，当咱们看iPhone 17的需求时，你们反复强调需求相配刚劲，我很意思意思在iPhone 17的各个类别中，Pro和Pro Max版块之间的销售组合，相比以前的周期是否有任何显然的变化？

Tim Cook，首席奉行官： 说真话，面前判断销售组合还为时过早，而且出于竞争原因，咱们不心爱公开线路这些信息，但坦率地说，咱们确凿还不知说念销售组合会是什么样，因为咱们在账本的两头都有供应规律，在高端和初学级都有。是以，咱们会望望当咱们得回更多供当令会发生什么。

Aaron Rakers： 好的。 然后算作一个快速的后续问题，我很意思意思，跟着咱们继续构建AI叙事，您能否提供一些对于苹果特有缱绻云设立的最新想法，以及咱们应该怎样揣测畴昔？

Tim Cook，首席奉行官： 是的，咱们今天显然在为Siri的许多查询使用PCC，也便是咱们的特有云缱绻，咱们将继续设立它。事实上，制造用于Apple Intelligence作事器的工场几周前刚刚在休斯顿运转分娩，咱们有一个策动在那里擢升产能，用于咱们的数据中心。而且它很壮健。

Kevan Parekh，高等副总裁兼首席财务官： 是的，我可能还要补充少许，既然你问到了对于特有云缱绻的问题，咱们在2025年如实产生了与在咱们自稀有据中心设立特有云缱绻环境关联的老本支拨成本。 是以你会在本年的一些老本支拨投资中看到这少许。

Aaron Rakers： 谢谢。

Kevan Parekh，高等副总裁兼首席财务官： 谢谢。

Suhasini Chandramouli，投资者关系总监： 谢谢，Aaron。 主捏东说念主，咱们可以接下一个问题吗？

主捏东说念主： 咱们的下一个问题来自花旗的Atif Malik。请讲。

Atif Malik： 嗨。谢谢回话我的问题。 奉行得很好。第一个问题是对于iPhone Air的。奢侈者对iPhone Air的反应是否让你对可折叠手机商场有所了解，如故这两种方法成分相配不同？

Tim Cook，首席奉行官： 我省略情其中一个是否可以代表另一个。我想说的是，在总体层面上咱们不会深入到具体型号的需求，但咱们对iPhone的受宽宥进程感到相配粗豪。这便是为什么咱们揣测本季度会有两位数增长的原因。

Atif Malik： 很好。Tim，算作后续问题。很欢笑知说念个性化系列进展广泛，况兼有望在来岁推出。 你们会继续使用三管都下的方法，即使用我方的基础模子并与其他LLM提供商配合，可能还有潜在的并购吗？如故某一种策略比另一种更受喜爱？

Tim Cook，首席奉行官： 咱们显然在苹果里面创建苹果基础模子。咱们在开辟上部署它们，也在特有云缱绻中使用它们。咱们还有几个正在开发中。因此，咱们也在捏续关注并购商场，如果咱们认为这会鼓励咱们的路子图，咱们雅瞻念进行并购。

Atif Malik： 谢谢。

Tim Cook，首席奉行官： 好的。谢谢。

Suhasini Chandramouli，投资者关系总监： 谢谢，Atif。 主捏东说念主，咱们可以接临了一个问题吗？

主捏东说念主： 咱们的临了一个问题来自Arete Research的Richard Kramer。请讲。

Richard Kramer： 相配感谢，Tim。咱们时时看到苹果在新时期方面是快速跟进者，非论是大屏幕如故4G或5G。但跟着面前围绕AI的整个炒作，你是否看到有字据标明AI能力或功能是奢侈者购买的重要计议成分？如故你们申诉的创记录销售水平只是反应了其他成分，比如iOS用户基础的保留？

Tim Cook，首席奉行官： 我认为影响东说念主们购买计议的成分有许多。 是以，咱们还莫得对面前的iPhone 17进行深入看望，因为它在周期中还很新，咱们给它一些时期来造成。但我会说Apple Intelligence是一个成分。咱们相配看好它成为一个更重要的成分。这便是咱们的看法。

Richard Kramer： 好的，谢谢。然后给Kevan一个问题，在简直整个其他大型科技公司都在AI需求之前大幅增多老本支拨，并提到他们的产能稀缺之后，你揣测苹果会改变其对自有和第三方数据中心的永久羼杂方法吗？也许你能谈谈你怎样看待苹果芯片在新的M5系列芯片组中的作用？

Kevan Parekh，高等副总裁兼首席财务官： 是的，Richard。谢谢你的问题。总的来说，我认为正如咱们之前接洽过的，咱们揣测与AI投资关联的老本支拨会增多。 举例，正如我之前提到的，咱们本年如实最终投资设立了咱们的特有云缱绻环境。咱们如实信托这种羼杂模式为咱们作事得很好，咱们将继续但愿诈骗它。是以我不认为咱们会废弃这种羼杂模式，在这种模式下咱们既诈骗自有产能也诈骗第三方产能。正如Tim概述的那样，跟着时期的推移，跟着咱们在那里有更多的使用，咱们将继续但愿设立特有云缱绻。 但我认为总的来说，咱们会但愿继续保捏这种羼杂模式。

Richard Kramer： 好的，谢谢。

Suhasini Chandramouli，投资者关系总监： 谢谢Richard。今天电话会议的重播将在苹果播客上提供两周，算作收罗播送在apple.com/investor上，也可以通过电话。电话重播号码是866-583-1035。请输入证据码0689794，然后按井号键。这些重播将在今天太平洋时期下昼5点傍边提供。有其他问题的媒体成员可以接洽Josh Rosenstock，电话408-862-1142，金融分析师可以接洽我，Suhasini Chandramouli，有其他问题请拨408-974-3123。 再次感谢环球的参与。

主捏东说念主： 再次声明，今天的会议到此收尾。咱们感谢您的参与。步履已收尾。

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　　商场有风险，投资需严慎。本文不组成个东说念主投资建议，也未计议到个别用户特殊的投资方向、财务气象或需要。用户应试虑本文中的任何意见、不雅点或论断是否合乎其特定气象。据此投资，职守温存。

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